2015年上半年，对中国经济增长的担忧及美元走强使主要有色金属价格呈现明显的下跌，目前铜、铝、锡、锑价格已经处于2012年以来最低点，有色金属主要产品产量的增长难抵消产品价格下降的影响，行业收入增速、盈利能力均处于历史较低水平。

  具体来看，需求端方面，2015年上半年，在中国经济步入新常态的大背景下，有色金属下游主要子行业投资增速普遍放缓、终端产品销售及去库存压力增大，导致有色金属产品需求增速延续了2014年以来的低增长。供给端方面，铜、铝延续了2014年供给相对宽松的态势，锌产量的快速增长导致行业供给转为过剩;整体看，行业供需矛盾犹在。

  下半年，预计电网投资的增长有望小幅拉升铜、铝产品需求，但房地产投资增速及汽车消费增速仍将处于近年来较低水平，有色金属需求将保持低速增长。虽然高成本铝、铅产能受产品价格下行影响可能停产，锌冶炼企业开工率下滑，但新建产能的投产仍将导致主要有色金属产品供给过剩。短期内，主要有色金属产品价格依然承压，行业盈利能力将维持在历史较低水平，债务负担难以明显下降，整体经营风险有所增加。

  行业综述：有色金属主要产品产量的增长难抵消产品价格下降的影响，行业收入增速、盈利能力均处于历史较低水平

  统计局发布的数据显示，2015年1~6月，全国十种有色金属产量2526万吨，同比增加9.30%，增速较2014年有所回升，处于金融危机以来中等水平。

  价格方面，2015年1~3月，受各国央行陆续推出货币宽松政策、原油价格短暂反弹、美元上涨势头暂缓及强厄尔尼诺气候预期等因素的综合影响，有色金属价格出现大幅反弹;但由于供给依然宽松、需求相对不足、原油价格持续下跌带来的大宗商品下行以及美国加息预期增强等一系列利空因素影响，2015年3~6月，主要有色金属产品价格大幅下跌。2015年1~6月，铜、铝、铅均价较2014年均价下降约12%、4%、6%;锌金属受矿山减产的影响，价格波动相对较小，均价较2014年均价上升2%，但较2014年下半年也有显著下降。

  收入方面，行业产量的增加抵消价格下跌带来的负面影响，同时有色企业通过贸易业务维持收入规模，但行业收入增速已处于金融危机以来最低水平。国家统计局所统计的有色金属冶炼及压延加工企业实现收入2.40万亿元，同比增加2.46%;有色金属矿采选业受产品价格波动影响更为明显且难以通过贸易手段做大收入规模，导致主营业务收入规模同比下滑0.90%至2861亿元。

  盈利表现方面，伴随着产品价格的下滑，有色金属行业盈利空间进一步缩减;2015年1~6月，有色金属矿采选业销售利润率为7.84%，有色金属冶炼及压延加工业销售利润率为2.36%，分别较2014年下滑1.50和0.58个百分点。同期，有色金属矿采选业利润总额213.86亿元，同比下降17.26%，较符合行业波动趋势;但部分有色金属冶炼及延压企业通过财务手段增加非经营性收益，使得行业账面利润总额同比增长16.20%至566.59亿元。

  近年来有色金属行业需求增量主要来自中国。2015年上半年，中国GDP累计同比增速7.0%，较2014年全年7.4%的增速明显下滑，反映中国经济正处在增长速度的换挡期;固定资产投资累计同比增速11.6%，处于持续下滑状态。分项来看，基建投资小幅下滑，其他各分项投资同比增速下滑幅度较大。与一季度相比，二季度末投资增速进一步下降2.0个百分点，其中房地产、基建、制造业与其他投资分别下降1.0、0.6、0.3与0.1个百分点，房地产与基建是拖累投资增速下滑的主要因素。